Microsoft (MSFT) a publié son rapport sur les résultats du deuxième trimestre mercredi, dépassant les prévisions des analystes en termes de revenus et de bénéfices. Cependant, l’entreprise n’a pas atteint les attentes concernant son activité Intelligent Cloud, entraînant une baisse de 6 % de son action à l’ouverture des marchés jeudi.
Croissance Plus Lente Que Prévu des Revenus Cloud
Le segment Commercial Cloud de Microsoft, qui regroupe ses services cloud, a généré un chiffre d’affaires de 40 milliards de dollars, soit une augmentation de 21 % sur un an. Toutefois, ce chiffre reste inférieur aux prévisions de Wall Street, qui tablaient sur 41,1 milliards de dollars. De même, le chiffre d’affaires de la division Intelligent Cloud de Microsoft, qui comprend sa plateforme Azure, a atteint 25,5 milliards de dollars, en deçà des 25,8 milliards attendus.
Malgré ces résultats mitigés, Microsoft a enregistré une croissance significative de 13 points de pourcentage pour Azure, grâce aux services d’intelligence artificielle. Cependant, les investissements de l’entreprise dans l’IA ont pesé sur la rentabilité du cloud, avec une marge brute tombant à 70 %.
Investissements dans l’IA et Projections de Croissance
Le PDG Satya Nadella a mis en avant l’innovation continue de Microsoft dans l’intelligence artificielle, déclarant : « Nous innovons à tous les niveaux de notre infrastructure technologique et aidons nos clients à maximiser le retour sur investissement de l’IA pour saisir l’immense opportunité qui se présente. Notre activité IA a déjà dépassé un taux de revenus annuels de 13 milliards de dollars, en hausse de 175 % sur un an. »
Lors de l’appel aux investisseurs, Microsoft a indiqué que le chiffre d’affaires de l’Intelligent Cloud pour le prochain trimestre devrait se situer entre 25,9 et 26,2 milliards de dollars, contribuant ainsi à la baisse du cours de l’action.
La Disruption de DeepSeek et la Stratégie IA de la Silicon Valley
Microsoft et d’autres géants technologiques investissent massivement dans les infrastructures d’IA, avec un budget prévu de 80 milliards de dollars pour les centres de données AI au cours de l’exercice 2025. Cependant, l’émergence de DeepSeek, une entreprise chinoise, suscite des inquiétudes parmi les investisseurs. DeepSeek affirme avoir entraîné des modèles d’IA en utilisant beaucoup moins d’énergie et à moindre coût par rapport aux fabricants de puces AI leaders du marché, tels que OpenAI, soutenu par Microsoft, Google (GOOG, GOOGL) et Meta (META). Cette situation soulève des questions sur la viabilité de la stratégie d’investissement actuelle de la Silicon Valley dans l’IA.
Performance Financière et Comparaison Boursière
Pour le trimestre, Microsoft a enregistré un bénéfice par action (BPA) de 3,23 dollars pour un chiffre d’affaires de 69,6 milliards de dollars, dépassant les prévisions du consensus Bloomberg qui anticipait un BPA de 3,13 dollars et un chiffre d’affaires de 68,8 milliards de dollars. À titre de comparaison, la société avait enregistré un BPA de 2,93 dollars pour un chiffre d’affaires de 62 milliards de dollars à la même période l’année dernière.
Malgré son rôle de leader dans l’IA, l’action de Microsoft a sous-performé par rapport à certains de ses concurrents. Sur les 12 derniers mois, le titre Microsoft n’a progressé que de 5 %, contre 44 % pour Amazon (AMZN) et 26 % pour Google.
Les PC Alimentés par l’IA : Un Tournant ?
Microsoft mise également sur les PC dotés de capacités d’IA avec sa gamme Copilot+ PC. L’objectif est de permettre aux applications IA de fonctionner localement sur les appareils, plutôt que via le cloud. Cependant, le marché peine encore à trouver des cas d’usage convaincants qui justifieraient une mise à niveau. Pour l’instant, les améliorations matérielles en termes de performances et d’efficacité énergétique restent les principaux moteurs des ventes de PC.
Alors que Microsoft évolue dans un paysage technologique en mutation, les investisseurs surveilleront de près sa capacité à maintenir son leadership dans le cloud tout en s’adaptant aux défis concurrentiels de l’intelligence artificielle.
