Introduction:
En novembre, l’inflation annuelle a montré des signes de ralentissement, suscitant l’optimisme des investisseurs quant à la position de la Réserve fédérale en matière de taux d’intérêt. Cependant, les données mensuelles ont présenté un tableau nuancé, relançant les discussions sur le moment où la banque centrale pourrait envisager de baisser les taux alors que l’inflation se rapproche de son objectif de 2 %.
Décélération de l’inflation annuelle :
Les derniers chiffres du Bureau of Labor Statistics ont révélé une augmentation des prix de 3,1 % sur un an en novembre, soit un léger ralentissement par rapport aux 3,2 % d’octobre. Malgré cela, des inquiétudes subsistent quant à la trajectoire de l’inflation, d’autant plus que les prix ont légèrement augmenté de 0,1 % sur une base mensuelle.
Impact sur les coûts énergétiques :
Comme prévu, la baisse des coûts de l’énergie a joué un rôle dans la modération des chiffres généraux, avec une baisse mensuelle de 2,3 % et une baisse annuelle de 5,4 %. La baisse des prix de l’essence, en baisse de 6,0 % d’octobre à novembre et de 8,9 % par an, a largement contribué à cette baisse.
Tendances de l’inflation sous-jacente :
Sur une base de base, à l’exclusion des coûts volatils des aliments et de l’essence, les prix ont augmenté de 4,0 % par an, reflétant la hausse d’octobre. Les prix mensuels de base ont connu une légère hausse à 0,3%, dépassant les 0,2% d’octobre, marquant la première fois depuis mars que le taux d’inflation sous-jacente annuel ne diminue pas.
Réponse du marché et perspectives des analystes :
Les actions ont connu une légère baisse en début de séance après la publication du rapport. Les analystes, dont Michael Pearce d’Oxford Economics, ont souligné la persistance des pressions inflationnistes sous-jacentes et la résistance anticipée des responsables de la Fed aux attentes de baisse prématurée des taux.
Principaux contributeurs à l’inflation :
Plusieurs facteurs ressortent du rapport sur l’inflation, notamment une augmentation annuelle de 6,5 % de l’indice du logement, représentant près de 70 % de la hausse totale de l’inflation sous-jacente. Les prix des loyers sont restés élevés et des augmentations notables ont été observées dans les soins médicaux, l’assurance automobile et les prix mensuels des voitures d’occasion.
Prix des produits alimentaires et autres mouvements d’indice :
L’indice alimentaire a augmenté de 2,9 % par an, avec une augmentation de 0,2 % d’octobre à novembre. Les prix des œufs ont connu une hausse mensuelle substantielle de 2,2 %. Certains indices, comme ceux de l’habillement, de l’ameublement, des opérations, des communications et des loisirs, ont diminué au cours du mois.
Position de la Fed et attentes des investisseurs :
Même si l’inflation dépasse régulièrement l’objectif de 2 %, les investisseurs parient que la Réserve fédérale maintiendra ses taux en décembre. Les récentes déclarations accommodantes des responsables de la Fed, notamment du gouverneur Christopher Waller, ont renforcé ce sentiment.
Prix du marché et attentes futures :
Après la publication des données sur l’inflation, les marchés tablaient sur une probabilité de près de 100 % que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés cette semaine. Les attentes d’une baisse des taux en mars oscillaient autour de 40 %, même si les économistes restent prudents, prévoyant un report plus long des ajustements des taux jusqu’en septembre en raison des pressions persistantes sur les salaires et sur l’inflation sous-jacente.
